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GPK糖果英雄:很难证明对随后宽松货币政策的预期是假的

时间:2021/8/28 8:30:47   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:为顺利渡过半年时间点,央行自6月24日起连续5个交易日实施300亿元逆回购操作。经过时间点后,央行将保持进入7月后每个工作日100亿元反向回购的节奏,直至7月29日,实现净投资200亿元。今年8月,中国央行也延续了这种公开市场启动的步伐,并在月底增加了这一举措。“央行超出常规操作的流动性投资,意味着货币宽松可能会逐步到...

为顺利渡过半年时间点,央行自6月24日起连续5个交易日实施300亿元逆回购操作。经过时间点后,央行将保持进入7月后每个工作日100亿元反向回购的节奏,直至7月29日,实现净投资200亿元。今年8月,中国央行也延续了这种公开市场启动的步伐,并在月底增加了这一举措。

“央行超出常规操作的流动性投资,意味着货币宽松可能会逐步到来,市场对货币宽松的预期也会持续。国债期货在8月25日的公开市场操作后开盘价更高,这说明了这一点。我们还认为,在周期性调整下,全年货币政策基本稳定,放松容易收紧难,也有再次下调存款准备金率的可能。很难证明对随后宽松货币政策的预期是假的。”中信证券在最新的研究报告中表示。

“央行在月底增加额度是合理的,但由于本周央行货币信贷形势分析研讨会披露的信息表明‘信贷紧缩’已经结束,在市场关注稳定增长是否已成为央行更重要关注焦点的背景下,公开市场启动的步伐自然引起关注。”一家大型国有银行金融市场部门的一位人士表示。

九州证券认为,央行今年上半年的货币政策组合是“货币稳定”+“紧缩信贷”。随着经济下行压力加大,信贷降幅超出预期,央行未来的货币政策很有可能向“宽货币”+“稳信贷”方向发展。

具体到9月份的流动性,安信证券指出,9月份公开市场期限规模为6500亿元,其中包括6000亿元的MLF和500亿元的逆回购。考虑到9月份有一定的融资缺口,中央银行将继续促进实际贷款利率的下降,小型和微型企业的综合融资成本不断下降,目前银行净息差一直处于历史低位,MLF存量达到5万亿美元的历史新高。仍有空间和必要性用准备金来取代中期贷款,以稳定银行预期并降低银行成本。预计9月份将有继续下调存款准备金率的可能性,基金面临的压力预计不会太大。



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